钯金连续八年供应短缺

根据运田金属公司测算，目前国内符合国六排放标准的乘用车每辆用钯 3.5 克，近期市场的铂钯差价为每盎司 1300 美元（41.8 美元 / 克），按照钯被铂替换 1:1 的比例，保守估计，铂金在催化剂中至少可替换 30% 的钯金（1.05 克），效益将达到 43 美元 / 车（300 元 / 车）。按照国内 2500 万辆汽车的年销售量，这将增加汽车行业10.7 亿美元（75 亿人民币）的利润。假设 2020 年全国车企行业利润 3500 亿人民币，单铂钯替换就可让行业利润率增加 2.14%。

据运田金属公司数据统计，2019年汽车排放控制中使用了 967.7 万盎司的钯金。作为全球最大的铂族金属消费国，中国铂族金属探明的储量仅为世界总储量的0.6%，对外依存度超过了 80%。主要依赖进口获得铂族金属的中国车企，只能被动地接受铂族金属价格的波动。再加上国六标准的实行，广大车企纷纷在内燃机尾气催化剂上加大铂族金属的使用量进一步加剧了钯金的供不应求。

随着“国六”标准实施，汽油车尾气催化剂载量将明显提升，预计钯金用量将增加40%，铑金用量增加 50% 至 100%。另外，我国新增的 PTA、煤制乙二醇产能在2020 年均将有所释放，均需要钯金做催化剂。这将进一步加剧钯金的短缺现状。另外，钯金并不是一种真正意义的大宗商品，其是铂矿和镍矿的副产品，矿产供应受限于铂和镍的价格，对于钯自身的市场价格缺乏反应。过去十年，尽管钯金需求持续上涨，但矿产供应量缓慢持续下降，2019 年是钯金供应短缺的连续第八年。